바티인베스트

톱텍은 반도체·디스플레이 설비·생리대·산업용 마스크를 생산하는 업체이다. 반도체, 디스플레이까지는 이해가 가지만 생리대와 마스크는 완전히 달라보이는 산업군이라 이 모든걸 하는 회사라고 하니 특이해보인다.

톱텍의 마스크 "에어퀸 마스크" 는 일반적으로 많이 사용하고 있는 마스크와는 다르다. 일반 마스크는 부직포(MB필터)지만 톱텍은 나노파이버 필터를 사용하는 나노마스크를 만든다. 

MB필터는 정전기 방식으로 먼지를 잡아내는 방식이다. 이 필터방식의 문제는 수명이 길지 않다. 오래 사용하면 입김으로 인해 정전기 발생 효과가 떨어져서 실제 기능이 동작하지 않게 되기 떄문이다. 업계에 의하면 수명은 3시간 정도라고 한다.  

나노필터는 100나노미터급 섬유를 정밀하고 균일하게 짠 나노섬유 구조망인 나노섬유로 된 천이다.  나노망이라 그물이 아주 촘촘하여 습기 문제가 없다. 따라서 관리 여하에 따라 짧게는 2일, 길게는 7일까지 사용할 수 있다.고 한다. 빨아쓸수도 있다고 한다.

회사 측에 따르면 레몬의 나노 멤브레인은 기존 제품과는 차별화된 기술력을 자랑한다. 비·땀 등의 액체가 내부에 침투할 수 없도록 방지하고 내부의 증기와 열은 외부로 신속하게 배출한다.

https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2019/12/1087618/

여름이 다가올수록 MB필터 마스크의 불편함이 갈수록 커지고 있다. 그래서 지나가는 사람을 보면 KF95나 KF80마스크가 아니라 덴탈마스크를 한 사람도 많이 보인다. 덴탈마스크는 MB필터 마스크보다 숨쉬기가 편하기 때문이다.

https://news.joins.com/article/23772469

덴탈마스크는 하지만 KF인증 마스크보다 비말 차단목적의 기능성은 현저히 떨어진다. 

그래서 그 대체제로 나노마스크가 대안으로 떠오르는 것이다. 나노마스크는 덴탈마스크처럼 숨쉬기도 편할뿐만 아니라 기능도 아주 우수하다. 일본에서의 실험결과에 의하면 균을 99%까지 필터링해준다고한다. 또한 내구성도 뛰어나다.

톱텍의 마스크는 미국 FDA 수술용 마스크 승인을 받았다. 기능도 인증받았고 미국으로 수출도 가능하다.

https://www.accessdata.fda.gov/scripts/cdrh/cfdocs/cfRL/rl.cfm?lid=677671&lpcd=FXX

그런데 왜 톱텍의 마스크를 사용하라고 적극 권장하지도 않고 약국에서 팔지도 않는걸까?

톱텍 마스크는 국내 식약처에서는 허가를 아직 못받았기 때문이다. 그래서 톱텍의 에어퀸 마스크는 의약외품이 아닌 공산품으로 분류되고 있다.

회사의 설명에 따르면 식약처에 4월 초에 허가신청을 하였다고 한다. 통상 허가신청 결과는 70여일이 걸린다고 하니 늦어도 6월 중순까지는 결과가 나올 것이다. 

톱텍의 마스크 생산에 들어가는 나노소재는 톱텍에서 기존에 생산하는 생리대에 사용하는 소재와 동일하다.  식약처에서 나노섬유를 마스크에 사용했을 경우 호흡기에 문제가 없는지를 보겠다는 것인데 일반인 지식의 관점에서 보면 안전하니깐 생리대도 허가내줬을 것이고 그렇다면 마스크도 안전하다고 결론이 나올 것으로 보인다. 그리고 무엇보다 미국FDA에서 인증을 받았으니 결과는 긍정적으로 밖에 보이지 않는다.

하지만 톱텍은 식약처 인증관련해서 많은 논란도 있었다. 인증받지 않은 제품을 팔았다고 제품 생산이 중단되기도 하였다.

사건의 전개과정을 보다 보면 의문점도 생긴다.

먼저 톱텍은 3월 7일 톱텍은 레몬과 함께 마스크 부족 상황을 해소하기 위해 다음달 초부터 하루 250만~300만개 마스크를 생산하고 정부와 공공기관에 1억개를 공급하는 방안을 추진 중이라고 밝혔다.

https://www.mk.co.kr/news/business/view/2020/03/277066/

5월 13일 톱텍은 조달청과 160억원 규모 마스크 또는 보조용품 판매·공급 계약을 체결했다고 공시했다. 

식약처허가가 진행중인데도 조달청과 마스크 공급걔약을 하였다. 그것도160억원이나...

5월 20일 업계에 따르면 한국의약품수출입협회(이하 의수협)은 5월 초 톱텍의 나노마스크 수출을 제한한 것으로 확인됐다. 나노마스크는 공산품 마스크로 분류돼 한동안 수출이 가능했으나, 의수협에서 톱텍의 나노마스크가 KF인증 마스크에서 쓰이는 필터 기능을 한다는 점을 인정하면서 수출이 전면 금지된 것으로 알려졌다. 

톱텍의 나노마스크는 식약처 인증이 없어 시장에서 엄연히 공산품이지만, 수출은 되지 않는다. 

www.sentv.co.kr/news/view/573224

식약처는 5월 25일 덴탈마스크와 비스한 새로운 마스크 규격을 만든다고 한다. 덴탈마스크와 비슷한 새로운 마스크 규격이라 냄새가 난다. 덴탈마스크와 비슷한 마스크이며 기능이 더향상된 마스크는 나노마스크가 아니던가?

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2020052513464017445

정세균 국무총리는 24일 "정부는 조금이라도 불편을 덜어드리기 위해 얇고 가벼운 덴탈마스크 생산량을 지금까지보다 2배인 100만개까지 늘리고 수입을 확대하는 방안을 추진하겠다"고 말했다.

톱텍은 자회사 레몬에서 나노마스크 핵심소재를 공급하고 톱텍은 그 소재로 마스크를 생산하는 체계를 완성하였기 때문에 일 300만장, 월 최대 1억장의 마스크 생산이 가능하다. 

biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/05/24/2020052401303.html

조달청과 160억 마스크공급 계약을 하고 수출은 금지시킨다.  덴탈마스크는 더위와 개학으로 물량이 부족하다.  식약처는 덴탈마스크와 비슷한 새로운 마스크 규격을 만든다. 톱텍은 월 1억장의 마스크 생산이 가능하다.

새로운 규격은 행복한 상상에 불과하지만 식약처 인증은 통과할 수 있을 것으로 보인다. 통과 후 월 1억장 판매를 가정하면 연매출이 6000억원이라고 한다.

톱텍의 투자포인트는 다음과 같다. 

1. 실적주 -> 뚜렷한 실적 개선(진단키트주처럼)
2. 미 FDA인증 -> 식약처 인증통과는 사실상 확정적 
3. 더위와 개학으로 인한 KF마스크 대체제
4. 새로운 마스크 규격 기대감 (이 부분은 가능성이 높진않음)
   
   

제이브이엠을 중장기적으로도 좋게 보고 있어 IR 자료를 다운받아서 살펴보았다.

상세내용은 첨부파일 잠조하길 바란다.

사업은 크게 조제자동화와 관리자동화 두가지 분류로 나누어진다.

조제자동화는 현재 제이브이엠의 메인사업으로 대부분의 매출이 여기서 나온다. 

관리자동화는 향후 미래먹거리로 생각하고 회사에서 밀고 있는 사업으로 보인다. 

자료에 M/S에 대한 구체적인 얘기가 없는 것으로 보아 아직 시장에서의 지위는 미미한 것으로 보인다.

1분기 실적은 코로나 때문에 아주 호실적이다.

내수보다 수출 증가율이 상당히 높다는 것이 투자관점에 있어서 아주 고무적이다. 

다음분기에 유럽과 미국의 매출 비중이 국내매출보다 높게나온다면 밸류에이션을 다시 평가해야한다고 생각한다.

이번 IR 자료에서 어느 지역에서 어느 장비가 얼마나 팔리고 있는지에 대해서 알고 싶었는데 그런 정보는 없었다.

매출은 분명히 늘었지만, 장비별 판매량도 알면 투자하기에 더 좋을거 같다.

차세대 장비인 인티팜은 과연 얼마나 팔리고 있을까? 인티팜의 성장률도 궁금하다.

결론은 장기적으로 접근보다는 2분기 실적까지 들고가는 것이 좋아보인다.

2020/05/19 - [주식/국내] - 비대면헬스케어 시장(약국) 수혜주 <제이브이엠>

최근 코로나 바이러스로 인해 언택트가 대세가 이루면서 과거와 다른 서비스들이 부상하고 있다.

그 중에서 최근에 관심을 가지고 있는 종목이 제이브이엠이다. 

제이브이엠은 약품조제 자동화시스템 회사로 한미사이언스의 자회사이다. 

ATDPS(전자동정제 분류 및 포장시스템)와 소모성 자재 판매가 주사업이며 ATDPS 시장은 국내 89%, 북미 75%, 유럽 62%를 차지하는 세계1위 업체이다. ATDPS는 의사 또는 약사가 환자의 처방전을 컴퓨터에 입력만 하면 약을 분류하여 포장이 가능하고 재고수량 관리도 가능한 약국 자동화 시스템이다.

제이브이엠의 가치는 2019년 아마존의 필팩 인수 덕분에 높아졌다. 우리나라는 약을 1회분으로 포장되어 받지만 북미 지역은 약을 통째로 받아서 개인이 1회분량을 직접 확인하여 먹는다. 필팩은 온라인 약국으로 약을 1회분으로 나누어 배송하는 서비스를 제공한다. 이런 필팩의 가치를 높이 평가한 아마존이 10억 달러에 필팩을 인수하였다.

https://www.yna.co.kr/view/AKR20191116027600091.

2020.04.28 1분기 매출 307억원, 영업이익 46억원 ->  매출 전년 대비 21.8% 상승, 영업이익 52.6% 상승, 순이익 99.9% 급증 -> 세부적으로는 수출 매출이 51.2% 성장한 152억원, 북미 84%, 유럽39% 상승

http://www.donga.com/news/article/all/20200428/100844735/1

2020.02.06 캐나다 월마트의 입점 약국에 의약품 병포장기기 ‘JV-CA40(현지 제품명 : CountAssist™)’을 납품. 올해 1분기 중 월마트 입점 약국 10여개에 1~3대씩 납품하고 입점처를 확대할 계획 -> 1분기 매출 증대에 기여  

http://health.chosun.com/site/data/html_dir/2020/02/06/2020020603051.html

2019.12.05 주 52시간 근무제, 최저임금 인상에 따른 인건비 상승 -> 대형약국, ‘병원 내 약국’ 중심으로 조제 자동화 에서 중소형 약국에서의 수요가 급증

https://www.sedaily.com/NewsVIew/1VRYG20Q3G

요약하자면 제이브이엠의 투자 포인트는 다음과 같다.

1. 언택트 문화 확산
2. 높은 시장 점유율, 글로벌 선두 기업
3. 코로나로 피해가 심각한 유럽과 미국에서의 1분기 매출 증가 -> 다음 분기도 증가 예상
4. 꾸준한 캐쉬 흐름 창출 (장비를 팔면 유지보수비용이 발생하기 떄문)

 SK바이오팜이 드디어 증권 신고서를 제출하였다.

공모주식수는 1,957만 8,310주이다. 공모희망가액은 36,000원 ~ 49,000원으로 금액으로 환산시 7048억~9593억 원이다. 

6월 17일~18일 양일간 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측이 진행되며, 6월 23일~24일에는 청약을 거쳐 6월 내에 신규 상장 신청을 완료한다는 것이 목표라고 한다.

현재 SK바이오팜의 지분은 SK(주)가 6,500만주 100% 소유하고 있다.

상장 후의 지분구조는 다음과 같다.

그럼 예상 시총은 3조~4조이다. 

SK바이오팜의 시장에서의 가치는 5조원으로 평가되고 있다. 그럼 밴드상단으로 시작하더라도 1조 정도는 상승할 여유는 있다는 것이다. 밴드하단으로 시작한다면 2조니깐 약 70% 정도 상승이 가능하다는 이야기이다.

상장시 시총 5조를 기준으로 삼아 그 아래면 매수 그 위면 안사면 된다.

https://www.sedaily.com/NewsVIew/1Z2LFRS7VH

아직 상장까지 1달여 정도 남았는데 그전까지는 이틀동안 강한 상승세를 보여주고 있는 SK바이오랜드를 주목하면 된다.

2020/05/11 - [주식/국내] - SK바이오팜의 상장, 수혜주는?

리튬전지는 크게 양극제, 음극재, 분리막, 전해질 4가지로 구성된다. 

원가는 양극재 가장 크고 분리막, 음극재=전해질 순이다.

4대 소재 중에서 글로벌 시장점유율을 비교하여 투자할 기업을 찾아보자. 

양극재 

엘앤에프는 6위, 에코프로비엠은 10위이다. 이외에 코스모신소재, 포스코케미칼이 있다.

여기서 전기차에 들어가는 중대형 전지용 양극재를 생산하는 회사는 엘엔에프와 에코프로비엠, 포스코케미칼이다.
에코프로비엠이 현재 양극재 시장 뿐만 아니라 2차전지 섹터에서 핫한 종목인데 그 이유는 에코프로비엠의 끼가 넘치기 때문이다 삼성과의 합작회사 설립이 가장 주요한 이슈라고 생각한다. 주식은 미래가치를 반영하기 때문에 그점을 가장 높게 평가받는다고 생각한다.

그래서 양극재 업체 중에서는 에코프로비엠을 추천한다.

https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2020/02/138178/

음극재

음극재 시장은 중국과 일본 기업이 장악하고 있다. 국내기업은 순위에도 들어가지 않고 국내생산업체도 포스코케미칼과 대주전자재료 두 기업밖이다. 하지만 아래 표에 있는 순위는 2018년 자료이다. 

최근에는 포스코케미칼의 성장성이 돋보인다. 

https://www.hankyung.com/economy/article/2020042298171

투자한다면 포스코그룹에서 사활을 걸고 밀고 있는 포스코케미칼을 추천한다. 포스코그룹은 포스코케미칼을 통해 양극재와 음극재 둘다를 노리며 2차전지 소재에서 1등을 꿈꾸고 있다. 

http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=5847

분리막

SK이노베이션이 3위, 더블유스코프가 6위이다.  
SK이노베이션은 자사와 삼성SDI 등에 공급하고 있으며, 더블유스코프는 삼성SDI와 LG화학에 납품한다. 

더블유스코프는 한국이 아닌 일본에 상장해있다.

분리막 업체는 선택지가 유일하다. SK이노베이션

http://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=3565

전해질

파낙스이텍이 9위다. 

파낙스이텍을 동화기업이 인수했으므로 투자할 기업은 동화기업이다.

https://www.hankookilbo.com/News/Read/201908141483382853

AACR 2020 Virtual Meeting II의 초록이 현지기준  5월 15일에 공개된다. 

https://www.aacr.org/meeting/aacr-annual-meeting-2020/key-dates/

초록을 공개하는 한국기업은 아래와 같다. 

제넥신은 역시 여기서도 또 포함되어 있다. 

ASCO 20 초록이 한국 시간으로 새벽 6시에 공개되었다. 

제넥신 초록에 대해서는 시장의 반응이 좋지 않다. 해석의 이슈가 갈리고 있다. 증권사에서 효과없음이라고 해서 아침부터 주가가 10%이상 빠진 상태로 시작하였다. 

 제넥신과 알테오젠의 초록은 자세히 살펴봐야겠다.

2020/05/12 - [주식/국내] - ASCO 20 - 5월 13일 초록공개

엔케이맥스
https://meetinglibrary.asco.org/record/188811/abstract 
https://meetinglibrary.asco.org/record/189214/abstract 
https://meetinglibrary.asco.org/record/188948/abstract 

메드팩토
https://meetinglibrary.asco.org/record/186706/abstract 

한미약품
https://meetinglibrary.asco.org/record/184819/abstract 

파멥신
https://meetinglibrary.asco.org/record/189861/abstract 

녹십자
https://meetinglibrary.asco.org/record/188257/abstract 

제넥신
https://meetinglibrary.asco.org/record/185187/abstract 

알테오젠
https://meetinglibrary.asco.org/record/188300/abstract 

지트리비앤티
https://meetinglibrary.asco.org/record/190106/abstract 

에이치엘비
https://meetinglibrary.asco.org/record/191676/abstract 

셀리드
https://meetinglibrary.asco.org/record/186385/abstract 

유한양행
https://meetinglibrary.asco.org/record/184848/abstract 
https://meetinglibrary.asco.org/record/184944/abstract 
https://meetinglibrary.asco.org/record/184893/abstract 

www.hellot.net/new_hellot/magazine/magazine_read.html?code=201&sub=004&idx=51860

중소벤처기업부가 벤처 4대강국으로의 도약을 위해 ‘K-유니콘 프로젝트’를 마련하여 유니콘 기업을 육성한다고 한다. 

유니콘기업은 기업가치를 10억 달러(약 1조원) 이상으로 평가 받아 투자를 유치한 비상장기업을 말한다. 

우리나라의 대부분의 유니콘 기업은 IT쪽이기에 다른 분야에서 아기 유니콘 기업을 찾아 진정한 유니콘 기업으로 육성한다는게 그 취지이다. 

현재 코로나 사태를 계기로 K바이오 열풍이기에 바이오가 유망한 유니콘 기업 육성 대상일 것이다. 하지만 일반인이 그런 기업을 찾아서 투자하기는 쉽지 않다.

그럼 이미 1조 이상의 평가를 받고 있는 비상장 기업으로 생각해본다면?

아기상어로 유명한 스마트스터디

https://biz.chosun.com/site/data/html_dir/2020/01/06/2020010603370.html

방탄소년단으로 유명한 빅히트엔터테인먼트

https://www.paxetv.com/news/articleView.html?idxno=85811

뇌전증 신약 "엑스코프리"로 유명한 SK바이오팜

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202001291524599440103341&lcode=00

이 유니콘들을 주목하자.

ASCO20 초록이 현지 기준 5월 13일에 공개된다. 

ASCO홈페이지를 가면 다음과 같이 일정이 소개되어 있다.

https://meetings.asco.org/am/dates-know

MAY 13, 2020 AT 5:00 PM ET
The Majority of Abstracts Released on ASCO Meeting Library

MAY 28, 2020 AT 5:00 PM ET
Late-breaking Abstracts (LBAs) Released on ASCO Meeting Library

MAY 29-31, 2020
ASCO20 Virtual Scientific Program

우리나라 바이오기업들도 신청을 하여 채택된 12곳만 이날 초록이 공개된다.

다들 쟁쟁하겠지만 그 중에서 제넥신과 알테오젠이 기대가 된다.

제넥신은 지난 AACR에서 HPV 16/18 양성인 진행성 자궁경부암 환자에서 GX-188E DNA 백신과 머크(MSD)의 면역항암제 키트루다 병용임상 2상 중간결과를 발표했다. 치료시작 후 9주가 지난 시점에서 총 26명의 말기 자궁경부암 환자에서 42.3%의 치료반응률을 보였으며, 특히 종양조직에 PD-L1이 발현된 환자 20명에서는 50%의 치료효과가 나타났다고 했다. 키트루다 단독요법에서 보고된 치료반응률 12.2%을 3배 이상 증대시킨 것이다. 주가는 발표 전날과 발표 후 오전에만 잠깐 급등하였다가 하락하였다. 이번에도 좋은 결과를 보여준다면 주가는 저번과는 다르게 움직일거라 생각한다.

알테오젠은 ADC P7의 임상결과가 발표된다. 박순재 대표가 주주총회에서 강한 자신감을 보인만큼 좋은 결과가 기대된다. 최근 급등한 알테오젠의 주가에 다시 한번 불을 지필 수 있는 계기가 되었음 한다. 

http://www.fetimes.co.kr/news/articleView.html?idxno=92213

SK바이오팜의 상장을 앞두고 관련주들이 들썩이고 있다.

SK바이오팜은 SK의 100% 자회사이다. 그래서 실질적인 관련주는 존재하지 않는다.

하지만 주식시장에서는 어떻게든 엮어서 움직이기 때문에 관련주가 생겼다.

SK바이오랜드, SK케미칼, SK디스커버리 이 3종목만 주목하자.

그중에서 가장 대장은 SK바이오랜드이다.